Dans The Psychology of Money, l’auteur Morgen Housel utilise des histoires intéressantes pour illustrer notre comportement illogique avec l’argent. On nous apprend que l’argent est plutôt des histoires, des émotions et des soft skills.
Morgan Housel est un ancien chroniqueur du Wall Street Journal et de The Motley Fool. Son style unique de combiner les finances personnelles avec les tendances économiques mondiales se retranscrit dans des écrits que l’on ne peut que recommander.
Dans son livre, The Psychology of Money : Timeless Lessons on Wealth, Greed, and Happiness, Housel utilise des histoires intéressantes pour illustrer notre comportement envers l’argent. L’auteur soutient que notre intelligence et notre comportement n’ont pas grand-chose à voir avec la façon dont nous gérons l’argent.
Introduction
L’histoire du concierge millionnaire et du chef d’entreprise fauché
Ronald James Read a passé 25 ans à travailler dans une station-service et 17 ans comme concierge chez JC Penney. Read a été le premier de sa famille à obtenir son diplôme d’études secondaires. Il avait un emploi moyen avec des revenus modestes, mais a tout de même beaucoup économisé. Et il a investi ses économies dans des actions de premier ordre. Dans son testament, Read a laissé 2 millions de dollars à ses beaux-enfants et 6 millions de dollars à l’hôpital et à la bibliothèque locaux.
Richard Fuscone, ancien cadre supérieur de Merrill Lynch, vivait non loin de Ronald Read dans son manoir de luxe de onze chambres. Fuscone est diplômé de Harvard, a eu une carrière réussie et a pris sa retraite tôt pour travailler dans des causes caritatives. Fuscone a fait faillite en 2000 et a presque tout perdu.
Il y a deux explications possibles à l’histoire de Ronald Read et Richard Fuscone :
- Les résultats financiers sont largement influencés par la chance, indépendamment de l’intelligence et des efforts individuels.
- Le succès financier n’est pas basé sur la science, mais sur une compétence non technique. Comment vous vous comportez est plus important que ce que vous savez.
Cette compétence douce est la psychologie de l’argent. Mais peu d’entre nous possèdent cette compétence non technique.
Principalement parce que nous pensons et apprenons à propos de l’argent comme s’il s’agissait d’une science comme la physique (décrivable par des règles et des lois) plutôt que la psychologie (mêlée d’émotions et de nuances).
Pour savoir pourquoi les gens contractent des crédits injustifiés, il vaut la peine d’étudier non pas les taux d’intérêt, mais l’histoire de la cupidité, de l’incertitude et de l’optimisme.
1. Personne n’est fou
Nous sommes mis au défi par le fait qu’aucune quantité d’apprentissage ou d’ouverture d’esprit ne peut vraiment restaurer un sentiment de peur et d’incertitude. Je peux lire ce que c’était que de tout perdre pendant la Grande Dépression, mais je n’ai pas les mêmes cicatrices émotionnelles que ceux qui ont réellement vécu la crise. Chaque décision financière prise par une personne a du sens pour elle à ce moment-là.
Loterie
Les Américains dépensent plus en billets de loterie qu’en films, jeux vidéo, musique, événements sportifs et livres réunis. Et qui joue à la loterie ? Surtout les pauvres.
Les ménages américains aux revenus les plus bas dépensent en moyenne 412 $ par an en billets de loterie. Quatre fois plus que les ménages aux revenus les plus élevés.
Les gens qui achètent pour 400 $ de billets de loterie sont les mêmes qui disent qu’ils sont incapables d’économiser 400 $ pour des dépenses imprévues. Ils brûlent leur filet de sécurité pour quelque chose qui a une chance sur un million d’arriver.
Si vous vous mettez à la place des plus pauvres parmi les pauvres, vous réalisez que pour les personnes à faible revenu, le billet de loterie est un choix rationnel. Le billet de loterie est la seule chance dans leur vie d’obtenir toutes les bonnes choses que vous tenez pour acquises. Ils paient pour un rêve que vous ne pouvez pas comprendre parce que vous vivez déjà ce rêve. C’est pourquoi les moins riches achètent plus de billets de loterie que vous.
2. Chance et risque
La chance et le risque sont frères. L’astuce pour faire face à l’échec est de planifier votre vie financière de sorte qu’un mauvais investissement ici, ou un objectif financier manqué là ne puisse pas vous mettre à genoux, afin que vous puissiez jouer jusqu’à ce que la chance soit en votre faveur.
3. Quand ce n’est jamais assez
La compétence financière la plus compliquée à maîtriser est la capacité à se fixer des objectifs. Mais c’est aussi l’un des plus importants.
La comparaison sociale est le plus gros problème ici. Comme l’explique Nassim Taleb :
« Le vrai succès, c’est de sortir d’une foire d’empoigne pour moduler ses activités pour avoir l’esprit tranquille. »
Il y a beaucoup de choses qui ne valent pas la peine d’être risquées. Dans de tels cas, le gain potentiel n’est pas pertinent. Ne vous attachez pas trop à quoi que ce soit – la célébrité, la réussite, etc.
4. Gains composés
La grande leçon de l’ère glaciaire est que vous n’avez pas besoin d’une quantité incroyable de puissance pour obtenir des résultats incroyables. Une période glaciaire commence lorsque l’été ne peut pas réchauffer suffisamment l’atmosphère pour faire fondre la glace accumulée durant les mois d’hiver précédents. La glace laissée sur place facilite l’accumulation de neige l’hiver suivant, ce qui facilite encore plus l’accumulation de neige l’hiver suivant. La neige éternelle reflète plus de soleil, ce qui se traduit par plus de neige. En quelques centaines d’années, un manteau neigeux saisonnier se transforme en une calotte glaciaire continentale englobante.
Quand quelque chose s’additionne, une petite base peut conduire à des résultats extraordinaires qui défient la logique.
5. Devenir riche ou rester riche
Pour gagner de l’argent, il faut prendre des risques, être optimiste et se mettre en valeur. Mais garder de l’argent nécessite le contraire de prendre des risques. Cela demande de l’humilité et de la peur que ce que vous avez gagné vous soit enlevé tout aussi rapidement. Cela nécessite de la frugalité et une acceptation qu’au moins une partie de ce que vous avez fait est attribuable à la chance, de sorte que les succès passés ne peuvent pas être invoqués pour se répéter indéfiniment.
6. Comment gagner
Les marchands d’art prospères fonctionnent comme un fonds indiciel. Les commerçants achètent des œuvres d’art dans un portefeuille, pas individuellement. Après l’achat, ils attendent quelques années pour que les pièces précieuses du portefeuille prennent de la valeur. Ce n’est pas la somme de la valeur de tous les tableaux qui rend le portefeuille rentable, mais les quelques exceptions qui prennent une valeur disproportionnée.
7. Liberté
La recherche a montré qu’un sentiment de contrôle sur la vie est un prédicteur plus fiable d’un bien-être positif que toute autre circonstance objective de notre vie que nous prenons en compte. Les psychologues appellent ce phénomène la réactivité.
Jonah Berger, professeur de marketing à l’Université de Pennsylvanie, a résumé la réactivité comme suit :
« Les gens aiment sentir qu’ils ont le contrôle – ils sont dans le siège du conducteur. Lorsque nous essayons de leur faire faire quelque chose, ils se sentent impuissants. Au lieu de sentir qu’ils ont pris la décision, ils sentent que nous avons choisi pour eux. Alors ils disent non ou font autre chose, même s’ils auraient aimé faire la même chose en premier lieu. »
La capacité de faire ce que vous voulez, quand vous voulez, aussi longtemps que vous le voulez a un gain infini.
8. Le paradoxe de l’homme dans la voiture
Quand vous voyez quelqu’un conduire une belle voiture, vous pensez rarement à quel point le gars qui conduit la voiture est cool. Au lieu de cela, vous pensez à quel point les autres personnes penseraient que vous aurez l’air cool si vous aviez une voiture comme celle-là.
Mais ils ne penseraient pas que vous seriez cool. Vous ne pensez pas qu’ils sont cool.
9. La richesse est ce que vous ne pouvez pas voir
La richesse, ce sont les belles voitures non achetées. Les diamants non achetés. Les montres et les vêtements non portés. La richesse est constituée d’actifs financiers qui n’ont pas encore été convertis en ce que vous voyez.
10. Épargne
La création de richesse a peu à voir avec votre revenu ou les rendements de vos investissements et plus avec votre taux d’épargne.
La richesse ne se résume pas aux restes accumulés après avoir dépensé ce que vous encaissez. Et puisque vous pouvez créer de la richesse sans un revenu élevé, mais n’avez aucune chance de créer de la richesse sans un taux d’épargne élevé, il est facile de voir lequel compte le plus.
Lorsque vous définissez l’épargne comme la différence entre votre ego et vos revenus, vous réalisez pourquoi de nombreuses personnes ayant des revenus décents épargnent si peu.
Épargner uniquement dans un but précis a du sens dans un monde prévisible. Mais le nôtre ne l’est pas. L’épargne est une couverture contre les inévitables surprises de la vie afin de ne pas être pris au dépourvu au pire moment possible.
11. Raisonnable > Rationnel
Les gens investissent dans les entreprises du pays dans lequel ils vivent tout en ignorant les 95 % restants de la planète. Cela ne serait pas rationnel tant que vous ne considérez pas qu’en investissant, vous donnez effectivement de l’argent à des étrangers.
Si la familiarité vous aide à faire le nécessaire pour continuer à soutenir ces extraterrestres, alors le biais en faveur de la maison est rationnel.
Le day trading et la sélection d’actions indépendantes ne sont pas raisonnables pour la plupart des investisseurs – les chances sont fortement contre votre succès. Mais les deux peuvent être raisonnables en petites quantités si vos autres investissements plus diversifiés ne sont pas affectés.
12. Surprendre
Scott Sagan, professeur à l’Université de Stanford, a dit un jour quelque chose qui devrait être affiché sur le mur de tous ceux qui suivent les marchés et investissent :
« Des choses arrivent tout le temps qui ne se sont jamais produites auparavant. »
Si vous vous fiez trop à l’historique des investissements, vous passerez à côté des valeurs aberrantes qui comptent le plus. L’histoire peut être un guide trompeur pour l’avenir de l’économie et du marché boursier parce qu’elle ne prend pas en compte les changements structurels qui sont pertinents dans le présent.
La particularité intéressante de l’histoire des investissements est que plus vous regardez loin en arrière, plus vous avez de chances de regarder un monde qui ne s’applique plus aujourd’hui. De nombreux investisseurs et économistes sont rassurés par le fait que leurs prévisions sont étayées par des décennies, voire des siècles, de données. Mais à mesure que les économies évoluent, l’histoire du passé récent est souvent le meilleur guide pour l’avenir car elle est plus susceptible de contenir des conditions importantes qui sont pertinentes pour l’avenir.
La bonne leçon à tirer des surprises est que le monde est plein de surprises. Ce n’est pas que nous devrions utiliser les surprises passées pour délimiter les frontières de l’avenir ; nous devons simplement reconnaître les surprises passées et le fait que nous n’avons aucune idée de ce qui pourrait arriver ensuite.
13. Possibilités d’erreur
Émotions
La différence entre ce qui est techniquement tolérable et ce qui est émotionnellement possible est une version négligée du potentiel d’erreur.
Risques inattendus
Vous pouvez prévoir tous les risques, sauf ceux qui semblent trop fous. Et ces choses folles peuvent vous destabiliser le plus parce qu’elles se produisent plus souvent que vous ne le pensez et vous n’avez aucun plan pour les gérer.
14. Le futur “vous” est différent de ce que vous êtes maintenant
C’est un principe de base de la psychologie qui montre que les gens sont de mauvais prédicteurs de leur avenir. Envisager un objectif est facile et amusant (devenir médecin). L’activité compétitive à l’appui d’un objectif, combinée aux facteurs de stress accrus de la vie réelle, est tout autre chose (longues études, 12 heures de garde, patient perdu…).
La raison pour laquelle des gens comme Ronald Read – le riche concierge que nous avons rencontré plus tôt dans le livre – et Warren Buffett ont connu un tel succès est qu’ils font la même chose depuis des décennies et ont laissé les intérêts composés faire le travail.
Mais beaucoup d’entre nous grandissent tellement au cours d’une vie que nous ne voulons pas faire la même chose pendant des décennies.
Cela dit, les intérêts composés fonctionnent mieux lorsque vous accordez des années, voire des décennies, à la croissance. Cela est vrai non seulement pour l’épargne, mais aussi pour les carrières et les relations.
La persévérance est la clé.
15. Rien n’est gratuit
Tout a un prix, et la clé de beaucoup de choses est simplement de déterminer quel est ce prix et d’être prêt à le payer. Le problème est que le prix de beaucoup de choses n’est pas évident tant que vous n’en avez pas fait l’expérience, lorsque la facture est en retard.
16. Toi et moi
Il est difficile de comprendre que d’autres investisseurs ont des objectifs différents des nôtres. Nous sommes incapables de comprendre que des gens rationnels peuvent voir le monde à travers une lentille complètement différente de la nôtre.
Il est difficile de justifier de payer 700 000 $ pour une maison de deux chambres en Floride dans laquelle vous envisagez d’élever vos enfants, mais il est tout à fait logique d’acheter la même maison si vous envisagez de la revendre dans quelques mois dans un marché où les prix auront augmenté.
17. Les marchés sont influencés par les histoires
En 2007, on nous a raconté une histoire sur la stabilité des prix de l’immobilier, la prudence des banquiers et la capacité des marchés financiers à évaluer avec précision le risque. En 2009, on ne croyait plus à cette histoire. Seul cela a changé. Mais ça a changé le monde.
Une fois que vous avez choisi une stratégie ou une solution, vous vous y investissez financièrement et mentalement. Si vous voulez qu’un titre particulier décuple, les titres de croissance deviennent votre tribu. Si vous pensez qu’une certaine politique économique provoquera une hyperinflation, ce sera votre camp.
Pour résumer le livre de Morgan Housel
Si vous souhaitez obtenir de meilleurs résultats en tant qu’investisseur, la chose la plus efficace que vous puissiez faire est d’augmenter votre horizon temporel. Le temps est la force la plus puissante dans l’investissement. Les petites choses deviennent grandes et les grandes erreurs disparaissent avec son aide.
Utilisez l’argent pour reprendre le contrôle de votre temps !
Ne pas avoir le temps est une bévue énorme et universelle contre votre bonheur. La capacité de faire ce que vous voulez, quand vous voulez, avec qui vous voulez, aussi longtemps que vous le voulez, rapporte le plus gros dividende en argent.
Il faut aimer le risque car il rapporte avec le temps. Mais vous devriez être paranoïaque à propos des risques destructeurs, car cela vous empêche de prendre des risques futurs qui porteront leurs fruits avec le temps.