Les règles de bases sont des extraits de lettres de contrat de partenariat du célèbre homme d’affaires ayant fait fortune dans la bourse. Reconnu mondialement comme l’un des meilleurs investisseurs, Warren Buffett lors d’un dîner en Hollande a partagé ces documents juridiques avec ses partenaires. Ceci représentait les principes d’investissement de leur collaboration. Jeremy Miller l’auteur de l’ouvrage Des mots de sagesse tirés des lettres de partenariat des plus grands investisseurs du monde a rassemblé d’importantes leçons pour toutes personnes désirant se lancer intelligemment dans l’investissement.
Les règles de base selon Warren Buffett
Warren Buffett a fait signer pour la première fois ce contrat à ces collaborateurs à l’Omaha Club. C’est l’un de ses outils pédagogiques pour étoffer et développer les idées qui ont inspiré le règlement. Ils sont régulièrement actualisés pour s’adapter à diverses situations et aux nouveaux partenariats.
Il n’y a aucune rémunération pour les associés
Le taux des bénéfices n’est nullement garanti pour les partenaires qui prélèvent déjà chaque mois un demi de 1 % du capital. Lorsqu’un rendement annuel supérieur à 6 % sur une période de plusieurs années sera réalisé, tous les prélèvements effectués par les associés seront compensés par les gains accumulés pour que le montant total du capital investi augmente. Dans le cas contraire, les mensualités seront considérées comme un retour sur capital partiel ou complet.
Défalcation des rémunérations
Chaque année où la valeur du fonds de placement n’atteindra pas un ratio supérieur à 6 % sera immédiatement suivie d’une année où les membres percevant des versements mensuels verront ceux-ci réduits.
L’évaluation de la valeur du marché
Dans tous les cas où il sera question de pertes ou de gains enregistrés au cours d’une année, cela concernera en réalité la valeur boursière de nos actifs sur le marché. Ainsi la position estimée à la fin de l’année sera en fonction du statut au début de celle-ci. Il est vrai que ce chiffre ne représente qu’une faible part des bénéfices obtenus sur le plan budgétaire lors d’une année donnée.
L’analyse annuelle selon l’indicateur Dow Jones
La qualité du travail effectué ne dépendra pas des bénéfices ou des pertes de l’année. Il est préférable de le mesurer en fonction de la progression des valeurs mobilières, telles calculée par l’indice Dow Jones. Si notre bilan dépasse celui des critères, nous considérerons alors que nous avons eu une bonne année.
Appréciation de la qualité de la collaboration
Après trois années de travail, il serait possible d’un point de vue général d’examiner la qualité du partenariat en tenant compte du résultat obtenu. Si au-delà de cette période il n’y a aucun changement positif, il revient à chaque membre de réfléchir à placer son argent ailleurs. Dans ce cas, la seule alternative à cette déclaration serait une expansion de la valeur des actions spéculatives dans un marché en hausse.
Consensus partenarial
Ce partenariat n’est pas fait pour vous si vous croyez que ma tâche consistera principalement à faire des prévisions sur le marché boursier en général. Si vous estimez que c’est le facteur essentiel pour un programme d’investissement, vous n’avez pas votre place dans cette collaboration.
La promesse faite aux associés
Le choix des investissements sera fondé sur des critères de performance et les risques de perte permanente de capital seront limités à son strict minimum tout en assurant une marge de sécurité importante dans chaque engagement.
Les principes fondamentaux du Dr Benjamin Graham
Benjamin Graham surnommé le doyen de Wall Street était le mentor et le professeur de Buffett. Selon lui : « La Bourse peut parfois se révéler complètement absurde et irrationnelle dans un premier temps, mais dans un second temps, le marché déterminera le prix des actions en fonction de leur valeur substantielle ». D’une manière ou d’une autre, sur le long terme, les marchés semblent en général avoir raison et finissent par refléter les résultats économiques obtenus par une entreprise. C’est une analyse commerciale très pertinente permettant de gérer de manière efficace les actifs et les passifs. Mais aussi les possibles risques qui peuvent être liés au rendement ou à la création des profits.
Ensuite, Graham comparait le marché de la bourse à un homme maniaco-dépressif à l’humeur imprévisible. En effet, il est presque impossible de prévoir le fonctionnement de celui-ci à cause de son caractère changeant. Il peut être parfois très fructueux et d’autre fois de mauvaise qualité. C’est pour cette raison que le prix actuel de la bourse ne peut pas être considéré comme un indicateur fiable de l’évolution du marché, peu importe la période de l’année. Vous devez ainsi faire attention à ne pas vous fonder sur la valeur marchande pour évaluer une entreprise.
Enfin, c’est donc à vous de passer à l’action pour ne pas manquer de belles aubaines. En tant qu’investisseur à succès, il ne faut en aucun cas permettre au marché de décider à votre place ni laisser vos sentiments nuire à votre capacité intellectuelle. Il est important de se préparer également à la chute ponctuelle du marché. C’est un aspect majeur sur lequel Buffett insiste. Graham quant’ à lui explique qu’un investisseur ne doit point se soucier des baisses de valeurs injustifiées de ses actifs sur le marché pour éviter la torture mentale.
L’amélioration de la qualité des règles de base
Dans son évolution, le mode d’investissement de Warren Buffett n’a cessé de progresser. Son excellente notoriété combinée à son expérience de l’investissement lui a permis d’acquérir des titres et des actions privilégiées avec des coupons élevés de la Bank of America, de Goldman Sachs et de la Banque de France. La consistance et la pertinence que l’on ressent à la lecture de ses lettres sont tout aussi remarquables en dépit de la progression de ses méthodes. Ses idées sont enrichies, cultivées et restent tout simplement intangibles.
Pour conclure
Le livre Ground Rules est une véritable mine d’or pour les investisseurs expérimentés comme pour les jeunes professionnels. Il nous montre le chemin et la façon d’investir efficacement. Retenez de tout ceci que les actions doivent être considérées comme des titres fractionnaires sur des entreprises de tout type. Elles ont un caractère assez irrégulier à court terme, mais à long terme, elles correspondent mieux à leur valeur commerciale plus en adéquation avec leurs gains. Les programmes de rémunération variable sur une période prolongée sont plus susceptibles de donner de bons résultats avec des coûts peu onéreux.